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控產是解決當前鋼鐵市場難題的唯一出路
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.07.28 丨 303上半年鋼價已經連續走低，多家鋼鐵企業開始停產檢修，主動控制產能?！吨袊洜I報》記者從中國鋼鐵工業協會（以下簡稱“中鋼協”）處得知，近期有23家鋼廠開始停產檢修，*長檢修時間長達80天?！翱禺a是解決當前鋼鐵市場難題的唯一出路?？禺a既能壓縮原料需求和原料端的暴利，又能減輕銷售壓力、壓降庫存、減少資金占用、減少虧損、恢復行業利潤、重建市場信心?！?中鋼協鋼材市場組專家王興濤表示。隨著中國鋼廠產能受限，國際鐵礦石價格也應聲回落，一周（7月18-22日）之內，鐵礦石價格下降約6%，一直單邊上漲的鐵礦石市場，被利空氛圍籠罩著。在過去的一個月，鐵礦石價格下跌接近20%。23家鋼廠停產檢修7月下旬，中鋼協對外發布統計數據，7月至少有23家鋼鐵企業停產檢修。在鋼鐵行業，在市場行情不好的情況下，鋼廠會選擇停產檢修。中鋼協公布的停產名單中包括包鋼、天津鐵廠、首鋼遷安鋼鐵、唐山瑞豐、山東鋼鐵集團萊蕪分公司、萊鋼特鋼、江西九江鋼廠等鋼廠的部分高爐。這是鋼廠斷臂求生的必然之舉。今年以來，外部需求環境惡化，海關統計數據顯示，2022年1-6月全國累計出口鋼材3346.1萬噸，同比下降10.5%。與之相比，中國鋼材間接出口有一定幅度增長。據統計，今年上半年全國出口機電產品金額同比增長4.2%，占我國外貿進出口總值的49.1%。其中汽車累計出口量121.8萬輛，同比增長47.1%；挖掘機出口量同比增長72.2%，裝載機出口量同比增長19.5%，增長勢頭尤為強勁。在各大鋼廠相繼關閉高爐，停產檢修時期，鐵礦石價格也隱身下滑。7月18日至7月22日，進口鐵礦石價格出現了調整。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至7月22日，58%澳粉指數83美元/噸，較上周（7月11-15日）下跌6美元/噸；62%澳塊指數99美元/噸，較上周下跌5美元/噸。據了解，鐵礦石價格從5月開始就進入到下跌區間?！艾F在港口的鐵礦石基本失去了流動性?！变摬馁Q易商金經理表示，“之前鐵礦石價格在100美元的時候，我們在港口還能夠看見除了澳大利亞和巴西鐵礦石之外的印度貨，現在價格下跌，印度鐵礦石賣到中國已經賺不到錢?！薄澳壳皣鴥辱F礦石市場進入累庫周期，港口庫存已連續三周回升，而在需求端，鋼鐵行業經營形勢嚴峻，鋼廠普遍面臨產銷量收縮、成本壓力難以緩解的局面，鐵礦石需求存隱憂，供需格局偏弱，同時，歐洲央行加息落地，下周美聯儲將繼續加息，利空大宗商品。綜合來看，鐵礦石市場缺乏利多因素，預計短期將弱勢震蕩運行?！碧m格鋼鐵網分析師王靜表示。另外一個被認為是對進口鐵礦石利空的消息是，中國礦產資源集團有限公司成立大會7月25日在北京舉行。據了解，組建中國礦產資源集團有限公司，是黨中央、國務院著眼于用好國內國際兩個市場、兩種資源，增強我國重要礦產資源供應保障能力的重大舉措，對于保障產業鏈供應鏈安全，促進高質量發展具有重要意義，中國礦產資源集團將被打造成為具有全球競爭力和影響力的世界一流礦產資源綜合服務企業。中鋼協倡導控產從2022年5月份至今，中國鋼材價格已經下跌近1500元/噸。其中，熱軋卷板價格已經跌回2020年6月份的水平，僅僅比疫情導致的鋼價低點高出400元/噸左右?！艾F在的鋼鐵行業再次走到了全行業虧損的關口?！蓖跖d濤表示。他認為，“鋼材價格超跌是市場的過度反應，下半年在穩經濟政策取得實效的情況下，鋼鐵需求將迎來改善?！彪S著前期穩經濟政策陸續落地見效，展望今年下半年鋼鐵需求，王興濤認為，“下半年，基建投資有望再提速，增速或將達到兩位數。房地產行業政策環境已經進入寬松周期，隨著國家頻繁釋放積極信號，上半年各地出臺優化房地產政策近500次，創同期歷史新高，下半年房地產行業運行或將邊際改善。汽車行業隨著供應鏈的恢復、車輛購置稅減半等促消費政策實施，下半年產銷形勢將繼續向好。下半年鋼鐵需求總體將好于上半年?！倍谀壳暗木o要關頭，王興濤說，“控產是解決當前鋼鐵市場難題的唯一出路?？禺a既能壓縮原料需求和原料端的暴利，又能減輕銷售壓力、壓降庫存”。中鋼協倡導，行業企業遵守“沒有訂單不生產、低于成本不銷售、不付款不發貨”的行業底線。中國制造仍具國際競爭力隨著疫情在中國的形勢好轉，中國制造業的供應鏈穩定性得以體現，此外，由于烏克蘭局勢，國際市場的供應鏈受到了沖擊?！肮蛔阋彩瞧湮飪r高漲的重大影響因素，這就使得中國商品國際市場上的替代效應進一步增強，對于中國世界工廠運作較為有利。也正是因為如此，所以盡管今年以來外部環境惡化，但中國貨物出口，包括鋼材間接出口仍然具有很大韌性?！变撹F行業專家陳克新表示。據了解，即便是鋼材直接出口，亦連續兩個月出現了較大幅度同比增長，其中6月份全國鋼材出口量同比增長17%，5月份同比增長37.6%?！斑@些都顯示了國外物價上漲壓力，使得世界各國對于中國的采購需求上升，中國鋼材間接出口繼續旺盛，比預期要好很多。預計隨著全球物價水平居高不下，甚至進一步上漲，世界各國，尤其是歐美國家，對于中國商品，包括機電產品的依賴將會加劇。這也會使得中國鋼材出口，尤其是其間接出口具有很大韌性，甚至呈現更加旺盛格局?！标惪诵抡f。詳細信息 - 28 2022-07
蘭格研究：下半年鋼企面臨的“?！迸c“機”
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.07.28 丨 303今年上半年國內鋼材市場整體處于穩增長強預期和低需求弱現實的博弈之中，同時由于高位成本的支撐力度較強，國內鋼材價格在強預期和高成本的共同影響下不斷上沖，但由于面臨美聯儲激進加息和低需求弱現實的拖累，國內鋼材價格4月中旬起開始震蕩下行，成品材的大幅下跌也同時帶動了原料端的回調，整體來看，上半年國內鋼材市場經歷了沖高回落的走勢。進入下半年，國內鋼材市場呈現連續探底、逐步企穩的走勢，7月份蘭格鋼鐵絕對價格指數均值為4374元/噸，較上半年均值下跌804元/噸；其中*高值為4656元/噸（7月1日），*低值為4183元/噸（7月15日），當月*大跌幅達473元/噸；在中下旬逐步企穩，小幅反彈，截至7月26日，蘭格鋼鐵絕對價格指數為4238元/噸，較當月*低值上漲55元/噸。（詳見圖1）。圖1 2022年蘭格鋼鐵絕對價格指數走勢圖上半年鋼市供給端同比減量 環比回升2022年上半年，國內鋼市供給端呈現同比減量、環比回升的態勢，其中生鐵產量再創單月新高。據國家統計局數據顯示，2022年1-6月，我國生鐵產量43893萬噸，同比下降4.7%；粗鋼產量52688萬噸，同比下降6.5%；鋼材產量66714萬噸，同比下降4.6%。其中，大中型鋼鐵企業生鐵產量36587萬噸，同比下降4.3%，占全國生鐵產量的83.4%；粗鋼產量41529萬噸，同比下降6.1%，占全國粗鋼產量的78.8%；鋼材產量40233萬噸，同比下降5.2%，占全國鋼材產量的60.3%。從各品種細分產量來看，建筑鋼材品種的減產力度明顯要大于板材品種，表明供給端品種結構的調整較為明顯（詳見表1）。表1 2022年上半年全國主要冶金產品產量進入下半年，國內鋼鐵生產企業迫于虧損壓力，開始了大幅減產的進程。據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，2022年7月上中旬重點鋼企生鐵日均產量191.2萬噸，比上月下降4.58%，同比上升1.44%；粗鋼日均產量205.79萬噸，比上月下降6.43%，同比下降4.00%（詳見圖2）；鋼材日均產量202.04萬噸，比上月下降6.94%，同比下降2.33%。圖2 2017-2022年大中型鋼鐵企業粗鋼旬產鋼鐵企業去庫壓力倍增 營業利潤明顯下滑由于今年以來下游需求恢復不及預期，國內鋼鐵企業的鋼材庫存也明顯高于往年，鋼企去庫壓力倍增，據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，2022年7月中旬重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1903.13萬噸，比上月底增加208.27萬噸，上升12.29%；比年初增加773.44萬噸，上升68.49%；比去年同期增加411.35萬噸，上升27.57%（詳見圖3）。圖3 2017-2022年大中型鋼企鋼材庫存同時也由于成本的高企以及鋼價的大幅下挫，拖累國內鋼鐵企業進入了大幅虧損的境地。據國家統計局數據顯示，2022年1-6月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現營業收入45759.7億元，同比下降3.6%；營業成本43326.5億元，同比增長0.7%；實現利潤總額826.1億元，同比下降68.7%。（詳見圖4、5、6）。對于鋼鐵企業的上市公司而言，業績下滑的態勢才剛剛有所體現。截至目前，鋼鐵行業25家A股公司披露了2022年上半年業績預告，略增1家，預增4家，略減3家，首虧4家，續虧1家，預減12家。圖4 2017-2022年鋼鐵行業利潤總額及成本占比圖5 2017-2022年鋼鐵行業利潤總額及成本和銷售利潤率圖6 2017-2022年全國粗鋼產量及噸鋼利潤下半年鋼企面臨的“?！迸c“機”目前來看，下半年國內鋼材市場將面臨全球加息潮博弈國內穩增長，供給收縮博弈鋼企虧損，強預期轉弱博弈弱現實轉強，需求整體轉暖博弈下游結構調整等多方因素的影響。就國內鋼材市場走勢而言，下半年國內鋼材市場將在強預期加快落地的牽引下，需求端將逐步轉暖，供給端將逐漸收縮，原料成本端將可能繼續下移，因此下半年國內鋼材市場將呈現震蕩回升的局面，但在多方因素的影響下市場大幅單邊上揚的概率較小。那么下半年鋼鐵企業同樣面臨著“?！迸c“機”并存的局面，首先鋼鐵企業應該保持良好的市場心態，調整好產能釋放的力度，從利用好降本增效的有效成果來減少成本上升的壓力，其次也應該從長遠的“雙碳”目標上來調整產品結構以適應下游需求的變化，逐步把產品向高利潤和高質量的方向逐步轉移，為鋼鐵企業的長期高質量發展注入新的動力。詳細信息 - 27 2022-07
下半年需求季節性回升 鋼價及鋼廠利潤有望迎來反彈
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.07.27 丨 387近日，大有期貨投研中心經理助理黃科向記者表示，在今年以來的美國加息過程中，黑色系和有色金屬等商品的價格表現較強，這或是緣于美元指數并未持續拉升為大宗商品價格偏強運行減少了束縛。根據美聯儲加息節奏預期，到今年年底之前，美聯儲還需要再加息175個基點。美聯儲大幅度加息利多美元指數，近日歐元兌美元匯率已處于2021年以來高位，加之地緣政治風險持續外溢，令海外市場對于歐洲地區經濟衰退的擔憂加劇。分析人士認為，這對于以美元計價的國際大宗商品仍將施加巨大壓力，黑色系商品價格在美聯儲加息預期兌現前，這種利空壓制將持久?！皣鴥蓉泿耪咴谌ツ晗掳肽觊_始轉向偏寬松狀態，截至目前已有三次降準并適當降息，但結合M2與社融數據來看，M2增速不斷上揚過程中社融增速提升的幅度很有限?！秉S科表示，此外，今年發改委提出繼續壓減粗鋼產量，但相較于需求端，粗鋼產量同比不增的壓減目標似乎不足以讓鋼材供需回歸平衡，這是導致鋼鐵行業目前進入困局的主因。黃科介紹說，當前鋼鐵行業處于普遍虧損狀態，鋼廠基于利潤水平自發性減產降負荷，近期產量大幅下滑，因此，即便鋼材需求沒有明顯改觀，但產量大幅收縮也引發了一輪強力去庫存；如果鋼材產量能夠維持當前水平，進入下半年需求季節性回升時，鋼價及鋼廠利潤有望迎來一波反彈，屆時鋼鐵行業供需關系將再次發生改變。從成本端來看，雖然目前鋼廠利潤低迷，但從中長期來看，鋼廠長期保持超低利潤或虧損不太可能，大概率將持續擠壓原料來擴大利潤，但低庫存通常會放大價格的彈性，且從歷史經驗來看，價格在超低庫存下繼續走低的不確定性很大，從而導致鋼價跟隨成本起伏呈現出抵抗式下跌態勢。黃科表示，當下內外市場宏觀環境、行業供需關系的轉變，與鋼鐵行業轉入熊市相對應，當前鋼材絕對價格還處在高位，成本端又有壓縮空間，鋼鐵行業的自發性減產不足以支撐鋼價維持高位或上行。詳細信息 - 27 2022-07
鋼材：成本拖拽階段性結束 關注月末會議需求定調
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.07.27 丨 359供給在目前爐料下跌，鋼廠即時利潤回正的情況下，鋼廠復產的預期逐漸發酵?？梢灶A見的是短流程供給的邊際回升，以及鐵水下降斜率的放緩。按照極端情況，短流程螺紋恢復到今年*高點40萬噸以上，長流程維持目前水平，螺紋還是能夠實現50萬噸/周左右的去庫幅度。在爐料現貨價格階段性見底的判斷下，淡季去庫進程的延續將繼續對價格形成支撐。需求地產拖累整體終端需求的態勢在短期內難有大的改善，現實需求目前依然在磨底狀態，而市場對中長期需求偏弱的預期也較為一致，月末的政治局會議以及美聯儲議息會議或是改變市場階段性預期的關鍵。微觀上看除非疫情再度蔓延，否則目前300萬噸/周的螺紋表需水平基本可以認為是3季度需求的底部區域，但8月需求季節性回升的幅度不大，明顯的改善主要發生在9月，目前還未到需求環比上明顯修復的時間點。庫存成材的淡季去庫是盤面做多的重要前提，但若要實現庫存在旺季之前的持續去化，就不能給出鋼廠長時間的可觀利潤從而誘發大規模復產。換句話說，需求在淡季的疲弱依然限制著鐵水所能回升的上限，在此過程中鋼廠的盤面利潤也難有明顯擴張，鋼價上漲更多的表現為成本推漲縮利潤。另一方面，單純電爐的復產不會改變去庫的趨勢，僅會對去庫斜率造成影響，但若高爐在淡季出現了較大規模的復產，或將為后期需求恢復不及預期情況下，埋下新一輪的下跌隱患。估值截至7月25日收盤，螺紋10合約基本平水杭州現貨價格。從成本的角度看，隨著爐料價格的大幅下跌，華東地區長流程即時成本已降低至3700元/噸附近，電爐平電成本在3850元/噸左右，10合約在短流程平電成本附近波動，鑒于廢鋼面臨低庫存下需求的環比增加，估值區間上沿短期有進一步上移的空間。綜上我們認為螺紋10合約目前盤面估值中性。策略建議總的來說，在淡季去庫，且成材庫存同比降幅較大的環境下，成材利潤回正、爐料現貨絕對價格的低位，以及爐料盤面基差的修復，基本可以認為是負反饋的階段性尾聲。成材庫存的絕對低位，配合微觀上的階段性供需缺口，將導致鐵元素產量進一步下降的幅度開始收窄，高爐成本下降對價格的拖拽基本結束，甚至轉而能成為成材價格的階段性支撐。在淡季去庫趨勢未改前，成材價格仍有上漲的驅動，但復產帶來的供給回升勢必會造成去庫斜率的放緩，在主要依靠供給縮減去庫的情境里，盤面也較難給出螺紋可觀的利潤空間從而誘發大規模復產。只有需求絕對量上一個臺階，打開鐵水產量修復的空間，才有成本和鋼材價格正反饋式的上漲基礎，而8月看到需求明顯放量的概率不高，本輪的價格上漲以階段性反彈對待，螺紋10合約4000元/噸以上的行情建議謹慎參與。詳細信息 - 25 2022-07
張龍強：行動計劃發布 鋼鐵行業怎么干？
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.07.25 丨 662近日，市場監管總局等16部門聯合印發貫徹實施《國家標準化發展綱要》行動計劃（以下簡稱《行動計劃》），明確了2023年底前33條具體的重點任務。發布實施行動計劃，將對鋼鐵行業更好發揮標準基礎性、引領性作用，高標準高質量推動鋼鐵行業發展起到積極促進作用。冶金工業信息標準研究院黨委書記、院長張龍強針對行動計劃做了詳細解讀。1、鋼鐵行業標準化工作取得顯著成效鋼鐵行業是我國國民經濟的重要基礎產業，是制造強國的重要支撐，是新中國*早開展標準化工作的行業之一。鋼鐵行業標準化工作以“創新驅動，標準引領”為基本原則，堅持國標與行標、團標相結合，國內標準與國際標準相結合，標準與產業發展相結合，標準與質量提升相結合，以市場為導向，以服務行業發展需求為目標，形成標準供給多元化、標準頂層設計系統化、標準技術水平國際化、標準人才隊伍高端化等特點，有效支撐了鋼鐵行業質量發展。黨的十八大以來，鋼鐵行業立足新發展階段，貫徹新發展理念，融入新發展格局，奮力開創我國鋼鐵標準化事業新局面。2、準確把握鋼鐵標準化新形勢新要求新時代賦予了鋼鐵標準化事業新使命。在碳達峰、碳中和目標下，提升中國鋼鐵行業全球競爭力，全面建成鋼鐵強國、全面引領世界鋼鐵，鋼鐵行業應更加重視并充分發揮標準化工作的基礎性、引領性作用，推進標準系統化、國際化、綠色化高質量發展。面對新形勢新要求，一是堅持標準優先，做好系統謀劃。鋼鐵行業應持續謀劃頂層設計，加大先進標準的有效供給、提高標準的先進性和協同性，賦能綠色低碳和智能制造，加快推動全生命周期管理、全產業鏈協調發展，堅持以高標準引領，促進鋼鐵行業高質量發展。二是堅持國際突破，推進體系兼容。鋼鐵行業應加快國際標準化工作步伐，依托其技術優勢搶抓國際標準話語權，拓展我國標準海外推廣應用，加快重點產品外文版標準制定，推動中國標準與國際標準體系兼容，持續深度參與國際標準化活動。三是堅持標準引領，促進綠色發展。鋼鐵行業應做好低碳發展標準頂層設計規劃，構建“雙碳”標準體系，加快“雙碳”重點標準研制，強化“雙碳”標準宣貫培訓，加強“雙碳”標準國際合作。3、扎實推進標準化助力鋼鐵行業高質量發展面對新形勢新要求，《行動計劃》從系統推進標準化體系建設、服務行業轉型綠色發展、加強科技成果轉化、推動標準國際化、提升企業標準化水平、加強標準化人才教育等方面對鋼鐵行業提出了具體要求，明確了鋼鐵行業2023年底前重點工作。一是高質量推進標準體系落地。鋼鐵行業將落實整合存量項目，按需提出一批綠色、低碳、智能等領域增量標準項目，構建與行業發展相適應的標準體系，以新型標準體系為抓手促進形成行業發展新優勢。二是服務行業轉型高端化發展。鋼鐵行業將完成智能制造術語與定義、數據分類與編碼、智能工廠評價導則等基礎共性類重大標準的研制，為制定關鍵技術應用類標準打好堅實基礎，為開展行業智能工廠標桿遴選、打造一批智能工廠提供科學的評價依據。三是提升行業綠色發展水平。鋼鐵行業綠色低碳領域將持續圍繞高質量發展，從綠色低碳技術、綠色低碳工廠、綠色低碳產品評價等角度加大重點標準的制修訂力度，注重新工藝技術裝備的應用推廣，持續推動行業綠色可持續發展。四是推動科技成果向標準轉化。鋼鐵行業將持續圍繞產業發展中的熱點、難點和共性突出問題，開展鋼鐵行業相關重點標準研制，助推一批科技創新成果轉化為標準，服務行業發展。五是培育國際合作和競爭新優勢。鋼鐵行業將持續全面深度參與國際標準化活動，強化重要國外標準化技術組織的廣泛合作，深入研究國際標準化組織和國外先進國家標準化體系。六是提升企業標準化能力。鋼鐵行業將持續深入開展企業標準“領跑者”評價工作，推動企業立足自身發展制定高水平企業標準，以標準全面提檔推動鋼鐵行業和企業轉型升級。七是加強標準化人才教育培養。鋼鐵行業將著力培養一批熟練掌握國際規則、精通專業技術的職業化人才隊伍，為鋼鐵標準化事業高質量發展保駕護航。詳細信息 - 25 2022-07
鋼市簡評：洗牌式探漲 鋼價風險與機遇并存
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.07.25 丨 619上周受華東疫情反復、國外經濟衰弱擔憂等復雜因素擾動，期現形成寬幅共振下跌；隨著上周五夜盤收漲，周末現貨積極跟漲，周一開盤維持漲勢，且幅度較大。部分貿易商低價抄底逢高獲利出貨，整體成交氛圍較好。但是盤面持續反復震蕩走勢，加上多空對決各自動力一般，導致周內出現“洗牌局”，現貨成交也是維持較大波動，基本維持隔天成交尚可的局面，但整體出貨偏一般。從貿易商角度來看，心態分歧較大，對后期走勢爭議較大。但總的來說，本周低價銷售意愿不強，貿易商有一定惜售情緒存在。從價格波動的幅度來看，雖然期間反復不斷，但底價較上周有明顯提高，從周內盤面波動幅度來看，漲幅近300點；現貨周內漲幅100元上下，完成階段性筑底。今日期貨維持震蕩上漲走勢，現貨報價問題，螺紋拉漲，熱卷維持下跌。截止收盤，螺紋鋼主力合約收3863漲52個點；熱卷主力合約收3821漲25個點；焦煤主力合約收1924.5漲39個點；焦炭主力合約收2628漲69.5個點；鐵礦石主力合約收681漲23.5個點。原料方面，京唐港進口PB粉價格為685，較上一個交易日持平；唐山準*冶金焦價格為2600元，較上一個交易日跌200元；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3550元，較上一個交易日持平。周初供應端減產消息繼續發酵，越來越多的鋼廠加入減產陣容，對原材料形成利空效應，加劇周內原料價格的持續下跌。雖然從供需結構來看，原料需求端減量加之供應端偏寬松，對價格應起到持續利空作用。但就拿鐵礦石來看，隨著價格的超跌，貿易商的虧損，部分出貨意愿開始減弱，有意等價格反彈機會出現。焦炭第四輪提降正在落地，但是焦企目前也是面臨較大的虧損，整體的生產積極性不足。鋼廠為了緩解自身成本端壓力，同時也是為了對原材料施壓，鋼廠不斷降低自身庫存。但是與此同時，也將面臨新的問題。如果鋼廠一旦進入復產周期，那么就會對原材料形成新一輪的價格拉漲支撐。近期高溫天氣不斷來襲，北方再次進入汛期，一方面影響戶外施工進度，另一方面，也影響礦山施工。鄭州市氣象臺發布暴雨橙色預警信號，強降水來臨并伴有雷暴大風等強對流天氣。與此同時，山西等地也面臨同樣問題，所以后期原料供應端恐依舊存在變數。近期外圍加息消息不斷，面對經濟增長的下行風險增加，以及通脹預期待修正，本周歐洲央行宣布11年來的首次加息（加息50個基點，超過市場預期25個基點），同時也將啟動應對金融碎片化機制，支持經濟困難的國家。從影響力度來看，歐洲央行加息的消息提前釋放至今天落地，市場已經將加息影響消化大半。從影響面來看，歐洲央行加息對黑色系影響相對有限，更多的還是集中在對有色等行業的影響。受全球通脹壓力影響，多國進入加息周期，尤其是下周美聯儲加息，備受關注。雖然外部因素較為復雜，且從情緒面偏空，但是國務院總理李克強19日晚在人民大會堂出席世界經濟論壇全球企業家視頻特別對話會時表示，今年二季度，受新一輪疫情等超預期因素沖擊，經濟下行壓力陡然加大，4月份主要指標深度下跌。5月份主要經濟指標下滑勢頭放緩，6月份經濟企穩回升，主要指標較快反彈、由負轉正，城鎮調查失業率明顯下降，帶動二季度經濟實現正增長。后期不排除政策繼續加碼可能。雖然從情緒面偏利好，但是也不會出現盲目刺激的情況，尤其是不會“大水漫灌”。李克強總理還強調，將保持宏觀政策連續性針對性，繼續著力幫扶市場主體紓解困難，留住經濟發展的“青山”。宏觀政策既精準有力又合理適度，不會為了過高增長目標而出臺超大規模刺激措施、超發貨幣、預支未來。要堅持實事求是、盡力而為，爭取全年經濟發展達到較好水平。需求端的重點關注點，還是在于“停貸潮”。針對近期備受關注的“停貸潮”，多機構展開調查，銀監會也反復表態，防范風險，保證房地產信貸整體運行平穩；主基調依舊是始終堅持“房子是用來住的，不是用來炒的”定位，緊緊圍繞“穩地價、穩房價、穩預期”的目標，貫徹房地產長效機制要求，促進房地產市場平穩健康發展。6月份，房地產貸款新增2003億元，房地產信貸整體運行平穩。雖然風險待化解，也會在一定程度上增加未來需求端的釋放。但是能否扭轉當前低迷的大趨勢，還有待觀察。但是不可否認的是，下半年化解爛尾樓工作肯定會取得一定成功，不過難度也是不容小覷的。至于地產需求變化情況，還有待觀察。價格超跌背景下，終端需求階段性釋放，市場庫存存在快速消化的動力。據蘭格鋼鐵網統計，截止7月22日國內重點城市鋼材庫存1280.34萬噸，比上周減少57.03萬噸，周環比減少4.3%，本周庫存量比去年同期低4.79%。其中建筑鋼材庫存746.36萬噸，比上周減少58.13萬噸，周環比減少7.2%，比去年同期低8.65%。熱軋庫存275.32萬噸，較上周增加0.48萬噸，周環比增加0.2%，比去年同期略減2.9%；制造業需求偏弱，導致熱卷持續增庫。綜合來看，周內反復洗牌，底部價格不斷提升，隨著盤面階段性筑底完成，近期漲勢相對明確。但也需要注意下周美聯儲加息情況，市場對于75和100個基點依舊有一定分歧，多數期待于100個加息基點落地。若利空兌現后，不排除對盤面形成情緒面的刺激作用。以螺紋鋼期貨為例，下一個壓力位參考4000附近。詳細信息 - 12 2022-07
產業鏈負反饋下 鋼材市場悲觀情緒再起
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.07.12 丨 3228繼上周五夜盤大跌后，今日鋼材期貨盤中繼續走低，下探至近兩年新低，帶動整個黑色系出現全線下跌。其中，螺紋鋼主力2210合約日內*低跌至3971元/噸，熱卷主力2210合約下探至3986元/噸，觸及20個月以來的新低。與此同時，現貨市場價格同樣走低，市場恐慌情緒蔓延。方正中期期貨研究院黑色組組長湯冰華認為，近期黑色商品大幅下跌的主要驅動在于目前中游庫存壓力較大，尤其是鋼坯庫存明顯高于歷年同期?！白蛉盏男星轭愃?月20日，均是通過周末鋼坯價格的大跌，影響市場情緒，帶動周一螺紋盤面大幅調整。此外，近期全國多地出現疫情，有再次擴散的風險，需求回升的不確定增大。因此，鋼材現貨雖已虧損或微利較長時間，且長流程開始大幅減產并降低廢鋼添加量，但淡季持續去庫仍未能對沖當前需求弱勢的利空，產業鏈的負反饋也在持續?！睖A表示。在東證期貨產業部分析師李軒怡看來，黑色系持續下行的首要原因是當前黑色依舊處于供過于求的狀態，庫存處于高位?！澳壳皽p產主要以鋼廠主動減產為主，而非行政性減產，因此，在利潤恢復后，減產行為將難以為續。由于減產的力度不足，供給壓力沒有得到明顯改善，黑色依舊承壓向下?！彼f。此外，李軒怡表示，當前部分省市的疫情有反彈的趨勢，市場對下半年需求恢復的程度較為擔憂。同時，當前處于極端高溫天氣，開工情況不容樂觀。且美國通貨膨脹依舊處于高位，本周有75個基點的加息預期。地緣政治與能源危機在短期內得不到解決，引發市場對經濟下行的擔憂和恐懼。但需要注意的是，當前鋼材現貨供需已出現一定幅度的好轉。據湯冰華介紹，目前螺紋產量大幅下降，相關數據顯示，較二季度均值已減少45萬噸/周，同時成交弱改善，但并不穩定，庫存持續減少。下游房地產銷售近兩周同比降幅收窄，汽車銷售量在疫情好轉后明顯回升。但市場心態依然謹慎，主要是需求回升的持續性一般，同時庫存壓力較大，貿易商仍急于去庫，緩解資金壓力，而房企資金問題未有效解決，也導致市場對鋼材需求預期較為謹慎。事實上，4月份以來，黑色系一直處于弱現實和強預期的博弈當中。在湯冰華看來，長期而言，下半年黑色止跌走強的關鍵在于產量需大幅下降，并維持低位。目前需求應該已逐步見底，后續在基建實物投資落地的帶動下有望小幅好轉，但需求的弱改善，不足以減輕當前庫存壓力，因此需要鋼材產量下降，從而使淡季庫存持續減少，并在進入旺季前，庫存能降至正常值以下。同時，國內疫情發展也較為關鍵，近期多地疫情反彈使終端需求的恢復再次受阻，下半年消費旺季，若疫情仍未完全結束，則會繼續限制鋼材需求改善?！皬南掳肽昕?，鋼材市場依舊面臨著內在經濟下行壓力，以及過剩鐵水再平衡的問題?！崩钴庘硎?，短期內黑色行情扭轉的關鍵因素依舊在于需求的轉好、重建供需平衡、穩定價格。詳細信息 - 12 2022-07
鋼材價格有望跟隨需求釋放震蕩上行
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.07.12 丨 29847月8日，中國鋼鐵工業協會召開二季度部分鋼鐵企業經濟運行座談視頻會議。18家鋼鐵企業主管經營工作的負責人參加會議。從企業反饋看，在黨中央、國務院“穩字當頭、穩中求進”決策部署下，鋼鐵企業統籌推進疫情防控和改革發展工作，努力克服供應鏈物流不暢、原燃料價格大幅上漲、環保管控加嚴等困難，積極適應市場變化，加強產供銷組織協調，狠抓降本挖潛增效，生產經營總體保持平穩有序，各項工作不斷開創新局面。針對后期鋼材市場運行態勢，企業代表認為，在國家穩增長的目標下，隨著疫情防控政策調整和復工復產的推進，鋼材需求將逐步釋放，基礎設施建設發力將對鋼鐵需求產生一定的拉動作用。但由于適逢消費淡季，且房地產、家電等主要用鋼行業消費恢復仍有不確定性，鋼材需求改善或將不及預期，鋼材價格水平有望跟隨需求有效釋放震蕩上行。在聽取企業經營現狀及對后期市場走勢分析后，全國政協委員，中國鋼鐵工業協會黨委書記、執行會長何文波對當前鋼鐵市場形勢提出六點基本判斷：第一個判斷是，雖然目前市場的主要問題出在鋼鐵需求側，但現實解決方案在鋼鐵供給側。鋼鐵企業對市場要有理性的判斷、現實的選擇、積極的應對，要以滿足用戶需求為目的、以供需平衡為原則，按市場需要合理安排生產計劃，反對無視需求變化盲目生產。第二個判斷是，雖然經濟總體需求目前仍然偏弱，下游產業鋼鐵消費水平未達預期，但在國家正在啟動需求的各項措施中，加大基礎設施和建設領域投資的預期效果相對其他領域更加現實，鋼鐵相對需求在現在基礎上有望改善。第三個判斷是，雖然當期行業經濟效益出現顯著下滑，但行業總體資產狀況仍處于歷史較好水平。目前，鋼鐵企業債務結構持續優化、資產負債率同比下降，短期借款下降、長期借款增加，企業成本費用下降、研發費用支出持續提高，表明行業整體經營較為穩健，有能力有實力可以抵御階段性風險。第四個判斷是，雖然隨著疫情控制狀況的改善，鋼鐵原燃料供給趨勢總體趨于穩定，但由于全球地緣沖突加劇，能源供給持續緊張，鋼鐵原燃料供給對成本的沖擊將會持續，鋼鐵行業對此要有充分的準備。第五個判斷是，雖然經過供給側結構性改革行業整體實力大幅提升，有了接受挑戰的實力和底氣，但發展不平衡、水平參差不齊仍然存在，需求總量相對較低會促使行業分化，企業間競爭力差距更加顯性化，將會出現分化和整合并行的態勢。要繼續加快推進行業兼并重組，創造條件推動優勢資源向優勢企業集中。第六個判斷是，雖然行業主要目標漸趨明確，但如何統籌把握多目標下的動態平衡，如何統籌發展與低碳、發展與安全仍是有待進一步探索的重大行業課題?！罢雇掳肽?，困難很多，挑戰很大，但隨著經濟整體形勢逐步趨穩，各項保增長措施逐步落地，鋼鐵行業在經濟社會發展大局中的作用將得到進一步發揮，在需求結構調整中實現轉型升級、高質量發展?！焙挝牟?后說。詳細信息 - 11 2022-07
適度加快鋼鐵行業超低排放改造 助力穩住經濟大盤
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.07.11 丨 3285生態環境部等五部委聯合印發的《關于推進實施鋼鐵行業超低排放的意見》提出，到2025年底前，重點區域鋼鐵企業超低排放改造基本完成，全國力爭80%以上產能完成改造。2019年文件發布以來，我國鋼鐵行業不斷加大環保投入力度，啟動了世界鋼鐵史上要求*嚴、標準*高、規模*大的超低排放改造工程。截至2022年6月底，已有46家鋼企、約2.7億噸粗鋼產能完成了全流程或部分環節超低排放改造和評估監測公示，超低排放工作正按照計劃穩步推進。今年以來，受國際復雜的政治經濟形勢和疫情反復等超預期不利因素沖擊，經濟下行壓力巨大，5月25日國務院召開全國穩住經濟大盤電視電話會議，指出發展是解決我國一切問題的基礎和關鍵，要全面貫徹新發展理念，堅定信心，迎難而上，把穩增長放在更加突出位置，保持經濟運行在合理區間。雖然《意見》中提出到2025年底前完成超低排放改造任務，但現階段鋼鐵行業超低排放改造工作有必要適度提速，助力完成穩經濟大盤的任務。一、適度加快超低排放改造的必要性（一）適度加快超低排放改造可以起到擴大有效投資的作用鋼鐵生產工藝復雜、生產流程長、產排污環節數量多，大宗物料運輸量巨大，通常一個1000萬噸級的長流程鋼鐵企業，有組織排放源近100個，無組織排放源超過3000個，鐵礦石、鋼材等大宗物料年運輸量高達5000萬噸。按照《意見》要求，鋼鐵企業超低排放改造需要對有組織排放、無組織排放、清潔運輸三個方面進行全面改造，治理內容多，投資需求大。參考已完成超低排放改造的鋼鐵企業平均噸鋼投資500-1000元，按全國還有6億噸粗鋼產能需要實施超低排放改造測算，全部完成超低排放改造需要工程總投資約3000-6000億元。因此，適度加快鋼鐵行業超低排放改造進度，可以提前釋放投資潛力，通過擴大有效投資促進穩定經濟大盤。（二）適度加快超低排放改造可以帶動新的消費市場除了實施改造工程外，鋼鐵超低排放改造還要求鋼鐵企業對大宗物料運輸車輛實施更換，采用更加清潔的國六重型卡車或電動重卡、氫燃料電池重卡等車輛。2019年7月1日,《重型柴油車污染物排放限值及測量方法(中國第六階段)》正式實施，但由于沒有淘汰國六以下車型的強制要求，國六柴油重卡的銷量一直不溫不火。但隨著鋼鐵超低排放的全面實施，國六柴油重卡的銷量明顯提升，在汽車消費市場普遍低迷的情況下，2021年國六柴油重卡銷量同比增幅高達176%，保持逆勢上漲。同時，新能源重卡的銷量也不斷攀升，2021年新能源重卡銷量同比增幅超過220%，氫燃料電池重卡銷量更是激增33倍。由此可見，鋼鐵超低排放改造對重型運輸車輛消費具有十分重要的拉動作用，現階段通過適度加快超低排放改造，可以有效帶動國六重卡和新能源重卡的消費，促進穩定經濟大盤。（三）適度加快超低排放改造促進鋼鐵行業持續健康發展我國鋼鐵行業屬于充分市場競爭的行業，全行業要保持良性的發展勢頭，必須要建立公平的市場競爭環境。鋼鐵企業實施超低排放改造，在促進環境空氣質量改善，保障人民群眾身體健康的同時，也會增加企業的環保成本。據有關專家統計，達到超低排放的企業比未完成超低排放的企業，噸鋼環保運行成本高出100元以上。這個成本差在前兩年行業效應普遍較高的情況下影響不大，但今年以來，由于下游行業需求低迷，原燃料價格高企，鋼鐵企業經營效益下滑，甚至部分企業處于虧損邊緣，在當前形勢下，環保成本的差異將可能導致“劣幣驅逐良幣”。因此，適度加快超低排放改造，提升全行業整體環保水平，倒逼企業從產品質量、生產效率、管理水平等方面挖潛提效，促進鋼鐵行業持續健康發展。二、適度加快超低排放改造的可行性（一）適度加快超低排放改造的技術條件已經成熟經過多年的技術攻關，燒結煙氣多污染物協同治理、無組織排放智能管控治一體化系統、高爐煤氣精脫硫等關鍵技術難題得以攻克，鋼鐵生產全流程超低排放關鍵技術體系已經建立，首鋼、太鋼、寶鋼、山鋼等數十家鋼鐵企業的超低排放實踐也積累了豐富的經驗，行業內也涌現出一批技術實力雄厚的工程技術公司，足以支撐適度加快超低排放改造步伐。（二）適度加快超低排放改造的政策環境基本成熟為全面推進鋼鐵企業實施超低排放改造，近年來國家和地方陸續出臺了一系列的差別化鼓勵政策，如實現超低排放的鋼鐵企業在重污染天氣期間不需要采取強制減排措施，實現超低排放的環境績效A級企業不需要執行產量壓減任務，山東、山西、河南、江蘇等地區出臺了差別電價、差別水價政策，這些差別化鼓勵政策的出臺，已經在行業內形成了支撐適度加快超低排放改造的政策環境。（三）適度加快超低排放改造的資金條件基本成熟2016年以來，隨著國家供給側結構性改革的不斷深化，鋼鐵行業迎來了史上*長的大牛市，2021年鋼鐵行業效益更是創歷史新高，連續多年的盈利積累，再加上近期國家和各省市出臺的穩經濟一攬子政策措施，為適度加快超低排放改造提供了足夠的資金支持。三、適度加快超低排放改造的具體建議（一）還未達到超低排放要求的企業加快改造進度建議還未達到超低排放要求的鋼鐵企業，克服疫情等不利因素的影響，積極考察學習已完成超低排放改造企業的成功經驗，提前安排投資計劃，適度加快超低排放改造工程的實施進度，力爭提前完成超低排放任務。（二）已完成改造的企業應進一步強化減污降碳協同建議已完成超低排放改造的企業，從工藝裝備、廠區總圖布局、自動化智能化控制、運行管理水平等方面進一步對標挖潛，通過生產裝備升級、應用清潔生產源頭減排工藝、物流系統優化、脫硫脫硝設施精準控制、除塵系統優化等措施，進一步提升超低排放水平，實現減污降碳協同。（三）進一步加大對鋼鐵企業超低排放改造的支持力度建議各地落實好差異化的調控、稅收、電價水價、金融和環保等政策，切實保障達到超低排放的企業享受到實惠；還未出臺差異化政策的鋼鐵省份，建議結合其他省份已有經驗，盡快配套相關激勵政策。同時，建立多元化投融資機制，優化超低排放改造等減污降碳項目組織實施模式，拓寬融資渠道，充分發揮資金合力。在做好地方債務風險防控前提下，加強投融資模式創新，通過中央財政資金引導帶動綠色信貸、綠色債券等更多社會資金投入，提高資金使用效益，加大對鋼鐵企業超低排放改造的支持力度。詳細信息
